Vega-Chi

Vega-Chi a été créé en tant que système multilatéral de négociation (SMN), c'est-à-dire un marché boursier alternatif, organisant la confrontation entre acheteurs et vendeurs de titres.

Bénéficiant d'un agrément du régulateur anglais, la Financial Services Authority (FSA), Vega-Chi a été lancé en Europe le 17 février 2010. Dès son lancement, Vega-Chi s’est positionné comme un marché dédié exclusivement aux obligations convertibles.

Objet

Vega-Chi est un système multilatéral de négociation pan-européen, c'est-à-dire un marché boursier alternatif aux grandes bourses réglementées de chaque pays. Sa création a été possible grâce à la Directive européenne sur les marchés d'instruments financiers, entrée en vigueur le 1^er novembre 2007, et qui autorise la concurrence entre bourses au sein de l'Union Européenne.

Historique

17 février 2010 : annonce par Constantinos Antoniades, un ancien de Goldman Sachs, du projet de création d'une plate-forme dédiée aux échanges de titres d'obligations convertibles, baptisée Vega-Chi.
17 février 2010 : lancement de la plate-forme Vega-Chi en Europe. Le périmètre initial se limite aux obligations convertibles européennes (environ 160).
1^er semestre 2010 : extension de la plate-forme aux obligations convertibles asiatiques.

Particularités

Vega-Chi est le premier système multilatéral de négociation consacré aux obligations convertibles. Il offre plusieurs possibilités d'exécution des ordres :

avec couverture (swap), dans le cadre d'une stratégie d'arbitrage,
sans couverture, dans le cadre d'une stratégie directionnelle, avec ou sans limites.

Périmètre de cotation

Obligations convertibles européennes (environ 190) :
- marché gris lors des nouvelles émissions (avant la formation du prix),
- après l'émission, via un carnet d'ordre offrant 100 % de transparence pre et post trade sur les prix (ordres fermes),
- pour les ordres de grandes tailles (supérieurs à 10 millions de dollars) via des ordres block / dark, permettant une négociation sur les prix (avec déclarations des transactions en t 3).
Obligations convertibles asiatiques (lancement au 1^er semestre 2010).

Hierarchie

Président du conseil d'administration: Jean-Marc Bouhelier (2009 - ...), ex-PDG d'Instinet

Président directeur général : Constantinos Antoniades (2009 - ...), ancien responsable du Market Making sur les obligations convertibles chez Goldman Sachs^,^,.